Na contramão do Ibovespa, a ação da Ambev iniciou 2022 em baixa, assim como havia terminado 2021. O papel da principal cervejaria do mundo encerrou a sessão da última segunda-feira da B3 cotado a R$ 14,97, o que representou perdas de 2,92% no primeiro mês do ano.

Foi, também, o terceiro mês consecutivo de desvalorização da ação da Ambev. E essa nova queda veio em um período marcado pelo anúncio do cancelamento do carnaval de rua nas principais cidades do Brasil, algo provocado pelo aumento dos casos de coronavírus no país, a imensa maioria sendo da variante Ômicron.

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O cancelamento do carnaval pode, inclusive, ter efeitos sobre o nível de consumo, sendo que marcas de cerveja, incluindo algumas da Ambev, eram as principais patrocinadoras de diversas festas nas ruas. Além disso, há preocupação com os efeitos dessa nova onda de casos, ocorridos logo no verão e quando bares e restaurantes pareciam retomar os níveis de frequência pré-pandemia.

Analistas do mercado financeiro também exibem incerteza com as margens de lucro da companhia neste ano, diante da alta dos preços da matéria-prima. “Esperamos que a inflação de custos no Brasil chegue a 23% em 2022 devido ao aumento dos custos de alumínio, grãos e outras matérias-primas. E com a nossa visão de que os preços médios não vão acelerar, isso coloca a Ambev em mais um ano de erosão de margem”, afirma o BTG Pactual.

A queda também se dá após analistas indicarem menos otimismo nas prévias do balanço do quarto trimestre de 2021, a ser divulgado em 24 de fevereiro. Foi o caso, por exemplo, da XP Investimentos, que embora siga indicando a compra da ação da Ambev e enxergue a companhia em melhor situação do que as concorrentes do setor cervejeiro, aponta que o cenário macroeconômico pressiona os números da companhia.

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“Esperamos que a AmBev entregue um aumento de 8,3% no volume consolidado (Cerveja Brasil+6,5%) e um forte crescimento da receita líquida de 22,4% em 2021, apesar das comparações difíceis no segundo semestre de 2021. Também vemos a AmBev superando seus pares e ganhando participação de mercado, no entanto, estamos reduzindo nossos números para o 4T21 principalmente devido à piora do cenário macro”, diz a XP em relatório.

Ibovespa se recupera
Assim, a ação da Ambev teve trajetória inversa em janeiro ao Ibovespa, o principal índice da B3. Após registrar em 2021 o seu pior desempenho desde 2015, recuperou parte das perdas, fechando a sessão de segunda-feira em 112.143,51 pontos. Com isso, valorizou 6,98% no período. Foi a segunda alta mensal consecutiva do índice, sendo a maior desde dezembro de 2020.

A ação da Ambev foi, assim, uma das 26 que desvalorizaram em janeiro entre as 92 que compõem o Ibovespa. Essa maioria de valorizações é explicada pela entrada de investidores estrangeiros neste começo de 2022 com um apetite que parece ter ignorado até mesmo a previsão de que a inflação oficial voltará a estourar o teto da meta neste ano.

Assim, esse ingresso de recursos de fora do país na bola impulsionou a ação da própria B3 a apresentar a maior valorização de janeiro, com alta de 31,24%. Foi seguida pela Hapvida (21,97%), com os papéis de dois bancos – Itaú Unibanco (20,91%) e Bradesco (18,69%) – completando o Top 5 com a Azul (19,91%).

Na outra ponta, a maior perda de janeiro foi da Locaweb, de 26,29%. Na sequência, aparecem Alpargatas (21,45%), IRB Brasil (18,66%), Embraer (18,17%) e Braskem (14,68%).

Fora do Brasil
Ao contrário do que aconteceu no Brasil, a ação da Ambev iniciou o ano de 2022 em alta na Bolsa de Valores de Nova York. Por lá, ao terminar a segunda cotada a US$ 2,83, valorizou 1,07% em janeiro.

Foi um movimento parecido ao do papel da AB Inbev na Europa, onde teve alta de 4,80% ao terminar o mês com preço de 55,72 euros. Já o ativo da Heineken desvalorizou 3,88% em janeiro, ficando com o valor de 95,02 euros.